Francisco Rabaneda y Cuervo urodził się w Kraju Basków w miasteczku Pasajes. Trafił do Francji wraz z rodziną z powodu wojny domowej w Hiszpanii, w której jego ojciec został zastrzelony przez żołnierzy Francisco Franco.
Matka Rabanne'a była krawcową w firmie słynnego projektanta Cristobala Balenciagi, który w 1937 roku otworzył swój kolejny dom mody w Paryżu. Rabanne trafił wtedy do paryskiej Akademii Sztuk Pięknych. Studiował architekturę, rozpoczął swą przygodę z modą robiąc szkice strojów dla firm Dior i Givenchy oraz rysunki butów dla znanego projektanta Charles'a Jourdain.
Rabanne zasłynął nie tylko ze swych projektów, ale też z ekscentrycznych wypowiedzi w telewizji. Głosił między innymi, że ma za sobą wiele wcieleń, w tym prostytutki w czasach króla Ludwika XIV, ma 75 tys. lat, spotkał istoty pozaziemskie, a w poprzednim życiu zamordował faraona Tutenchamona.
W 2006 roku odwiedził Ukrainę i powiedział o jej rozwoju po odzyskaniu niepodległości: "Ukraina przypomina mi kwiat, który rozwija swe płatki na moich oczach".
